近期99.7%氧化锌（ZnO≥99.7%）价格出现明显回调，这主要与供需结构变化密切相关。随着国内冶炼企业开工率提升至75%以上，市场现货供应量环比增长约12%，而下游橡胶、陶瓷等行业采购却呈现季节性疲软，特别是轮胎企业受汽车产销数据影响，氧化锌订单量同比下滑8-10个百分点，库存压力逐步向原料端传导。

波肖门尾图库需要关注的是国际锌锭走势对氧化锌成本的直接影响，LME锌价（三个月期货）从年初2680美元/吨跌至当前2320美元/吨附近，原料端支撑力度明显减弱。加之印尼等新兴产区加大出口力度，进口氧化锌到岸价（CIF中国）较国产产品已出现5-7%的价格优势，进一步加剧了市场竞争。

波肖门尾图库从长期看，环保政策松动也是不可忽视的因素。随着部分地区放宽锌冶炼排放标准（SO2≤80mg/m³放宽至100mg/m³），原先受环保限产的中小企业复产积极性提升，这部分产能释放速度超出市场预期。不过值得注意的是，医药级氧化锌（USP标准）因技术门槛较高，价格仍保持相对坚挺。

下游应用领域的创新替代同样影响着传统氧化锌需求，比如部分轮胎企业开始试用沉淀法白炭黑（BET≥175m²/g）进行配方调整，这种技术迭代虽然缓慢但持续挤压着氧化锌的市场份额。加上光伏玻璃镀膜等新兴领域尚未形成规模化采购，短期内难以对冲传统需求的萎缩。

从市场情绪来看，贸易商去库存策略加速了价格下行节奏。目前华东地区贸易商库存周转天数已从35天延长至45天，为回笼资金出现的折让抛售现象增多。不过考虑到锌矿加工费（TC）持续低位运行，当价格跌破18000元/吨关口时，或将触发冶炼企业自发减产的市场调节机制。